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1、资料名称：2025-2000年上市公司耐心资本工具变量数据、耐心资本持股比例、IV1同规模组耐心资本均值、IV2同持股规模组耐心资本均值、IV3同持股比例组耐心资本均值、IV4风险投资Bartik工具变量
2、测算方式：参考余泳泽等(2025)的研究做法，以机构持股季度明细为基础，先按“非公益性、长期性、抗干扰性”三重特征筛选耐心资本：剔除社保基金、企业年金、公益基金等公益机构，保留基金、QFII、券商、保险、信托、财务、银行等金融机构；对每只股票计算各机构的持股报告期数，高于该股票全部机构平均持股时长的判为长期持有；再以每年度前三年为窗口，计算机构持股变化与股价变动率的相关系数，绝对值不超过0.5的判为不受股价波动干扰。三重条件同时满足的机构持股比例之和即耐心资本。在此基础上构造四个工具变量：IV1为同年度同企业规模十分位组内剔除本企业后的耐心资本均值；IV2、IV3分别为同年度同机构持股规模、同机构持股比例十分位组内的耐心资本均值；IV4以企业进入样本前三年风险投资持股比例均值为初始份额，乘以全市场耐心资本持股规模累计指数，构造Bartik工具变量。
我们多做了几个变量，如下图所示，包括核心变量或者稳健性检验及过程变量，数据全流程公开，每个原始数据及过程都清晰可查（非主观编造），大家可以做核心变量或者稳健性检验，多个数据更加容易显著！
3、资料范围：4020多家企业，46293个观测值，年份跨度2000-2025年。具体数据分布情况如下方描述性统计。包括原始数据、计算代码（真实代码，可以向期刊公布，每一步都可以复现和做重复实验）、完整的复现说明（教大家一步步复现，做法过程全部公开，无数据黑箱，并且对复现过程常见问题做了解答）及最终结果（最终结果格式是excel电子表格格式，非常方便大家导入到自己数据里面），大家可以验证一下确保准确性！
需要说明的是IV4 的 0 表示公司上市初期没有风投持股，不是缺失，也不是计算错误；风投多在上市前持股、上市后退出，所以多数公司为 0 属正常。真实有风投持股的约 17%，2025 年 682 家。IV4 建议作为稳健性工具变量，主识别用 IV1–IV3
4、参考文献：
[1]余泳泽,胡鹏,朱子政.耐心资本与企业颠覆性创新——基于企业机构投资者视角[J].中国工业经济,2025(10):59-77.
此数据为科研课题组自用数据，根据真实原始数据一步步做出来的，每一步都可以复现和做重复实验，非仅仅只有一堆文件胡编乱造（根据参考文献编造代码和结果根本就没有研究价值，不能反映真正的耐心资本水平，实证围绕着错的结果根本就毫无意义浪费大家时间）。原始数据保证真实，就算数据源获取成本很高，也不删减简化；数据加工的每一步质控，绝不图省事偷减工序。修合无人见，存心有天知！
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发表于 2026-1-22 10:52:22
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