2025-2001年上市公司信息披露质量数据、KV指数

XM666 · 发表于 2024-2-19 11:02:45

1、资料名称：2025-2001年上市公司信息披露质量数据、KV指数、日均收盘价、日均交易量、年交易天数

2、测算方式：
参考徐寿福、徐龙炳（2015）的研究做法，采用Kim and Verrecchia (2001)的KV度量法，按论文公式(4)改进模型度量信息披露质量：
KV指数 = Ln(|ΔP_t/P_{t-1}|) = λ0 + λ(Vol_t/Vol0 - 1) + ε
1. 对每家上市公司分年进行OLS回归，ΔP_t/P_{t-1}为当日收益率（取绝对值后取自然对数）；
2. Vol_t为日交易量（股数），Vol0为该公司当年所有交易日平均日交易量，
自变量采用日交易量相对年均值的偏离率(Vol_t/Vol0 - 1)（借鉴翟光宇等2014的改进模型）；
3. KV指数 = 公式(4)回归系数λ（论文主口径）；
4. 剔除当日收益率绝对值为0的交易日（取对数无定义），剔除年交易日数少于30天的公司-年度；
5. 剔除回归系数λ为负的公司-年度（论文口径：不考虑λ为负的情况）；
6. 对核心连续变量KV指数做1%/99%分位缩尾处理。
KV指数度量市场对交易量信息的依赖程度，KV指数越大，上市公司信息披露质量越低。

我们多做了几个变量，如下图所示，包括核心变量或者稳健性检验及过程变量，数据全流程公开，每个原始数据及过程都清晰可查（非主观编造），大家可以做核心变量或者稳健性检验，多个数据更加容易显著！

3、资料范围：
5150家企业，67429个观测值，年份跨度2001-2025年。
具体数据分布情况如下方描述性统计。
包括原始数据、计算代码（stata和python代码都有，真实代码，可以向期刊公布，每一步都可以复现和做重复实验）、完整的复现说明（教大家一步步复现，做法过程全部公开，无数据黑箱，并且对复现过程常见问题做了解答）及最终结果（最终结果格式是excel电子表格格式，非常方便大家导入到自己数据里面），大家可以验证一下确保准确性！

4、参考文献：
[1]徐寿福，徐龙炳．信息披露质量与资本市场估值偏误[J]．会计研究，2015(1):40-47.
[2]Kim O，Verrecchia R．The Relation among Disclosure, Returns, and Trading Volume Information[J]．The Accounting Review，2001，76(4):633-654.
[3]周开国，李涛，张燕．董事会秘书与信息披露质量[J]．金融研究，2011(7):167-181.

此数据为科研课题组自用数据，根据真实的日交易数据行情数据一步步做出来的，每一步都可以复现和做重复实验，非仅仅只有一堆文件胡编乱造（根据参考文献瞎编结果根本就没有研究价值，不能反映真正的信息披露质量水平，实证围绕着错的结果根本就毫无意义浪费大家时间），真正的原创一手认真整理数据，数据处理较为复杂大家可以自行试试。