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1.资料名称：2023-2007年上市公司企业并购绩效CAR和BHAR测算数据
5 D8 {, u) F, a2.测算说明：参考《管理世界》陈仕华（2022）老师的研究，大家可以看一下参考文献，与原文献一致！7 U+ P: l' g2 L2 X2 _
- y% y/ j# Y3 ]+ A/ _$ ?& G
（1）并购样本处理* J0 p ^- e/ U* H. [
选取2007年1月1日至2023年12月31日之间全部上市公司的并购交易事件，对初始样本进行如下筛选：
8 ^8 X: E# v" j; }保留上市公司为买方的并购交易样本，剔除其他类型并购交易的样本
- m+ L, {$ ^$ S' T* a, ~9 [6 o6 D7 `剔除非A股上市公司的并购交易样本（与文献略有差异，原文为剔除非沪深A股主板上市公司的并购交易样本，为保留尽可能多的样本方便后续，只剔除了非A股的并购交易样本，具体可以根据自己需要调整）8 ~: e W0 ?) g; A
剔除金融保险行业上市公司的并购交易样本
; w; ]8 R) E3 H0 i剔除资产剥离、资产置换、债务重组等并购类型的并购交易样本
+ R3 `# H- r. w, v6 o" A$ X0 M剔除ST类上市公司的并购交易样本
+ \- o/ o) w% q; Q7 n% r# u M4 [若上市公司在同一天宣告两笔或两笔以上并购交易，则将这些并购交易合并为一次并购交易
+ r" P1 Y6 R6 f1 Q0 w1 w8 q剔除交易金额在100万元以下的并购交易样本. b% s4 @5 j7 Z
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, B5 _0 Q4 _- ^" @
; B. R1 f2 X7 P（2）指标计算说明
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5 u7 R& E( [" C2 ^+ B! b短期并购绩效以累计超额收益率(CAR)来测量。通过市场模型法进行计算，模型中参数估计的区间选择为并购宣告前150个交易日至宣告前30个交易日，并以[-2 ,2]窗口期来计算累积超额收益率。& ~/ n* Y& {) B
. H1 Q5 J7 U+ V" X3 b
长期并购绩效以购买并持有超常收益(BHAR)和总资产收益变化值(ΔROA)变量进行测量。关于购买并持有超常收益(BHAR)，
, b- A" k7 C" E0 U5 S2 j测量为购买公司股票并一持有到并购后两年(24个月)，公司股票收益率超过市场组合或对应组合收益率的部分。本文计算并购公司i并购后[0.t]月BHAR的公式为:
8 @% E- K: H1 @4 b& X) y4 t- Y$ w- @& o l# v! u& N0 l& N3 x
1 N- D) }/ G7 H' E/ u# P _; \0 }2 {/ p3 D/ |
8 {# C% F: a1 x, P
其中，Rit为并购企业i在t月的收益率, Rpt表示对应组合的月收益率，t=0~24，t=0表示并购当月，t=1表示并购后一个月,以此类推。Rpt的计算首先按企业t年6月份的流通市值规模从小到大排序后均分为5组；然后按企业t-1年12月份的权益账面/市值比(每股权益/年末收盘价)，,将上述5组从小到大排序后，再次均分为5组，共计得到25组企业分组；然后分别计算各个年份每一组企业的等权月收益率，即为Rpt；最后根据公式计算企业并购后24个月的购买并持有超常收益(BHAR)。; c$ e" _- \1 X% v' n0 v
' T& [- q2 @( O# S4 o# u8 X
" c' h' a! t: Q 总资产收益率变化值(ΔROA)以并购首次公告日前后两年的总资产收益率的变化量来进行测量。具体测算如下：首先，依据行业标准（制造业采用二级代码分类，其他按一级代码分类）对每 一年的总资产收益率(ROA)进行标准化处理；然后，分别用并购完成之后两年(t+1年，t+2年)总资产收益率(ROA)均值减去并购前两年(t-2年，t-1年)总资产收益率( ROA)均值，即为总资产收益率变化值( ΔROA)。 t6 A) i* n' }) G% q6 F- s# @; O3 B
4 p9 y( Z, F( V5 T7 ?: ?包含最后的excel结果表，可以直接使用4 }! N2 O7 I5 r2 {( \0 f
/ ?/ g1 N' n; J- F3.资料范围：3621家企业，1.6万个样本，长期绩效指标需要用到t+2年的数据，所以最终结果只有2007-2021年，短期绩效结果为2007-2023年，包括原始数据、计算代码和最终计算结果，大家可以验证一下确保准确性！
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4 @ u6 x8 l- G# b4 ?' B8 V {( o1 I4.参考文献：陈仕华,王雅茹.企业并购依赖的缘由和后果：基于知识基础理论和成长压力理论的研究[J].管理世界,2022,38(05):156-175.
i0 c2 Y, P$ W5 d2 M+ m& Q! t7 K( Q* o" u) p/ `5 B6 r" `( \1 r
2022年数据也是我整理的，无售后确保准确性，大家可以看一下！- ^; U- a4 X. ~& |( a& j! j
, V3 t9 i/ T5 J2022-2008年上市公司企业并购绩效CAR和BHAR测算数据（短期并购绩效和长期并购绩效）
+ l+ a, w. Y o; F' ohttps://www.caomeikeyan.com/forum.php?mod=viewthread&tid=36338 H7 r% X& C2 W8 m
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发表于 2024-6-17 09:44:19
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