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【季度】2022-2000年上市公司企业股价崩盘风险NCSKEW DUVOL 、收益率均值与标准差数据

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发表于 2023-12-10 10:54:27 | 显示全部楼层 |阅读模式
1.资料名称:2022-2000年上市公司企业股价崩盘风险、周收益率的均值与标准差测算数据
: K& n  R- ?) U6 S1 ?* [% d2.测算方式:参考《管理世界》许年行老师和《中国工业经济》吴晓晖老师的做法,具体可以看一下文献和下方图片,与文献做法一致!
首先, 每季度对股票i的日收益率数据进行如下回归:. {# d9 X; n0 u0 h/ c0 r; l

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      其中,Ri,t指的是股票i在第t日考虑现金红利再投资的收益率,Rm,t指的是A股所有股票在第t日经流通市值加权的平均收益率。定义日特质收益率为

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      其次,在公司日特质收益率的基础上构建两个度量股价崩盘风险的指标。一 是使用负收益偏态系数(NCSKEW)来度量股价崩盘风险。具体公式为:

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      其中,n为股票i在某季度的交易天数。NCSKEW的值越大,意味着负收益偏态系数越大,股价崩盘风险越高。+ Y/ k1 o! |" ^$ W* K
      二是采用收益率上下波动比率(DUVOL)度量股价崩盘风险。 对于每个公司、季度,首先定义特质收益率小于均值的日为下跌日,特质收益率高于均值的为上涨。然后分别计算出下跌和上涨特质收益率的标准差,得出下跌波动率和上涨波动率。 最后,以下跌波动率除以上涨波动率并取自然对数,即得到每一个公司、季度样本的 DUVOL 指标。 计算公式如下:

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      其中nu和nd分别代表公司t的股价日特有收益率Wi,t大于和小于其季度平均收益率的天数。 DUVOL的值越大,代表收益率的分布越左偏,股价崩盘风险越大。
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4 e2 c0 T: }& c8 O5 J5 R用于做稳健性检验的股票崩盘风险指标
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     1[·]为指示函数,当股票j 在一季度中存在一日满足不等式时,变量取值为1,表示该股票发生了崩盘事件,否则为0。σj,t 该股票第t 季度日持有收益的标准差,3.09 个标准差对应于正态分布概率小于1%的区域。
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0 c+ y& A; Z' A) h0 }SIGMA  股票i在第t季度的收益波动,为公司i在第t季度日收益率的标准差
/ y9 @! v* @- qRET       股票i在第t季度的平均日收益率

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3.资料范围:5192家企业,20.8万个样本,包括原始数据、计算代码和最终计算结果,大家可以验证一下确保准确性!
# u8 o' r/ ]$ X1 Y0 W7 _4.参考文献:2 u& e0 x. o7 o
[1]许年行,于上尧,伊志宏.机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J].管理世界,2013(07):31-43.DOI:10.19744/j.cnki.11-1235/f.2013.07.004.
, v/ j( |2 J: t6 O5 ~5 K# @[2]吴晓晖,郭晓冬,乔政.机构投资者抱团与股价崩盘风险[J].中国工业经济,2019(02):117-135.DOI:10.19581/j.cnki.ciejournal.20190131.007.
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发表于 2023-12-10 16:04:10 | 显示全部楼层
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发表于 2023-12-18 17:32:21 | 显示全部楼层
楼主的资料挺全的,谢谢分享
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