) b- P. l) n& @/ U5 R; D" u' [1.是否发布业绩预告。如果公司管理层至少发布一次年度业绩预告,Issue取值为1,否则为0。 2.业绩预告准确性。借鉴Baik等(2011)的业绩预告准确性衡量方法,由于我国业绩预告预测的通常是净利润而非每股收益,对于没有预告每股收益的样本,本文首先把净利润换算成每股收益,然后与实际每股收益进行比较。每股收益的换算公式为:
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8 `2 \/ ?2 e& V/ v0 V 说明:业绩预告数据中一般包含区间预测和百分比预测,对于区间预测,如“本年将实现净利润200万元到500万元”,取上下限的均值;对于百分比预测,如“净利润相比上年增长20%-60%”,同样取上下限的均值,然后根据上一年的净利润,得到当年净利润的预测值;对于开区间预测,由于只有上限(如“不超过50%”)或只有下限(如增长“50%以上”),我们直接用该数值乘以上一年净利润进行换算。最后,少数公司的业绩预告使用的是“归属于母公司所有者的净利润”和“预告母公司净利幅度”,对于这种情况,首先换算成归属于母公司所有者的每股收益预测值,然后与年报中归属于母公司所有者的每股收益进行比较。) `, X2 n# g3 d9 ?! O; E' P( M4 H
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构建两个变量:4 C0 u. a) ]* f K$ K9 a( i
- Forecast error1 表示这种乐观偏差,如果每股收益预测值大于实际值,则取值为1,否则为0。
- Forecast error2 表示业绩预告的准确性,定义为每股收益预测值与实际值差值的绝对值乘以100,该数值越大,业绩预告误差越大,准确性越低。" h* ?7 N* d; r b$ _
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3.业绩预告精确性。我国业绩预告披露形式一般有四种:定性、开区间、闭区间和点值。由于以定性与开区间形式披露的业绩预告很模糊,本文仅考虑相对精确的闭区间形式(包括点值预测)。本文用Precision表示业绩预告的精确性,定义为业绩预告区间的大小。Precision数值越小,业绩预告区间越窄,精确性越高。业绩预告精确性的计算公式如下:
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( S6 H' S; R) }& V' r+ Q3.资料范围:包括原始数据、计算代码和最终计算结果,大家可以验证一下确保准确性 4.参考文献: 刘柏, 卢家锐. "好公民"还是"好演员":企业社会责任行为异象研究——基于企业业绩预告视角[J]. 财经研究, 2018, 044(005):97-108.
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